DQZHAN訊：國家電網海外投資收益率高 布局歐洲
導讀：相比于海外項目動輒兩位數的收益率，國家電網在國內的收益率卻只有百分之幾。據澎湃新聞梳理，國家電網海外投資大踏步前進，目前在菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞、意大利等國家斬獲頗豐。*近的案例是，9月2日，國網公司和巴西卡瑪古集團(Camargo Correa)在上海簽署股權購買協議，國網正式收購后者持有的巴西*大配電企業CPFL公司23.6%的股權。
希臘公共電力公司(PPC)當地時間10月26日表示，在對希臘電網運營商ADMIE少數股份展開的競標中，中國國家電網公司(下稱國網公司)是出價*高的投標者。PPC稱，針對其欲出售的ADMIE 24%的股權，國網公司給出的價格是3.2億歐元(約合3.49億美元)。
中國國家電網公司、意大利Terna電網公司與意大利基建基金F2i SGR組成的聯合體于上周提交了約束力報價。該筆交易的前期競標者還包括法國RTE公司(法國電力公司下屬公司)和中國南方電網公司。
希臘政府目前擁有PPC 51%的股權。ADMIE則由PPC***控股，擁有希臘國內11365千米的高壓輸電網絡。2015年7月，PPC遵守希臘與國際債權人860萬歐元緊急救助方案出售股份。不僅如此，到2020年，PPC還需要減持對希臘零售電力市場的份額，從當前的90%以上降至50%。
事實上，國網公司對希臘ADMIE公司的興趣由來已久。2014年7月份，希臘上屆政府決定通過法案將PPC部分私有化，并計劃于2015年出售ADMIE 66%的股份。出現在此次競標名單中的意大利Terna和中國國網公司，都參與了上一次ADMIE66%股份出售的私有化項目。不過，之后激進左翼聯盟(Syriza)在希臘選舉中大獲全勝、上臺掌權后，許諾希臘選民將抵制歐盟要求希臘實施的改革和私有化，上述私有化因此被叫停。
值得注意的是，據希臘媒體此前報道，國網公司參與此次ADMIE24%股份私有化投標的方式較為奇怪，因為有關將ADMIE從其母公司PPC拆分出來的法律是為歐洲公司量身設計的，國網公司通過收購葡萄牙REN公司25%股份，為其贏得了參與ADMIE私有化的通行證。
國家電網公司是全球*大電網企業，覆蓋中國國土面積的88%以上，供電人口超過11億人。對于一直熱衷于拓展海外資產版圖的國網公司來說，歐洲電力資產可以在規范、透明的監管框架下實現穩定回報，顯然是一大魅力。
國網公司前任董事長劉振亞曾對外媒表示，資金并不會成為國網公司進行國際收購時的障礙，公司有能力購買符合自身投資組合的資產。據其透露，這家電力巨頭2015年營收超過3000億美元，實現了133億美元利潤。劉振亞說，由于海外資產主要是監管資產，收益和效益良好，凈資產的回報率在兩位數以上，國網公司計劃2020年前在國外投入300億-500億美元。
相比于海外項目動輒兩位數的收益率，國網在國內的收益率卻只有百分之幾。據澎湃新聞(www.thepaper.cn)梳理，大舉進軍海外模式下，國網公司目前在菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞、意大利等國家斬獲頗豐。*近的案例是，9月2日，國網公司和巴西卡瑪古集團(Camargo Correa)在上海簽署股權購買協議，國網正式收購后者持有的巴西*大配電企業CPFL公司23.6%的股權。
希臘當地媒體曾援引該國政府官員的評論稱，中國企業加入競標行列具有非常重要的意義，這也是中國收購歐洲能源基礎設施項目戰略的一部分。此前希臘總理齊普拉斯訪華期間，中國方面曾表達了對收購希臘公共電力公司(PPC)17%股權的強烈興趣。
該評論說，如果中方決意投資希臘電網行業，且報價成為招標的*終標準，相信其它歐洲同行企業的出價會難以匹敵。在以往對希臘國家電網公司66%股權出售中，希臘國家電網的估價僅為9億多歐元，而中國國家電網公司報價超過6億歐元，在滿足一定條件甚至可把報價提高至8億歐元，而意大利Terna的報價僅為3億歐元。
根據希臘國會批準的時間表，上述交易需要在10月31日前確定優先競標者，并于2017年前3個月完成交易。PPC 表示，其董事會將于10月31日決定優先競標者，并在11月24日的股東大會上做出*終決定。
